Especulação dos fundos no mercado de cacau no período de 2006 a 2010

Abstract

O mercado internacional de commodities agrícolas é um exemplo de mercado caracterizado por um amplo processo especulativo. Grande parte desse processo é realizado pelos fundos de investimento, cuja participação nos mercados futuros, sob a carteira de Commodity Index Funds, visa a lucros em curto prazo. Usando-se as informações disponíveis em Commodities Futures Trading Commission (CFTC) e em Commodity Index Traders (CIT), além dos preços futuros nos mercados da Intercontinental Exchange de Nova York (Nybot), este estudo pretende identificar a participação e o nível de influência dos fundos de investimento na formação dos preços internacionais de cacau, no período de janeiro de 2006 a agosto de 2010. Os resultados indicam que os agentes especuladores têm exercido uma significativa influência na formação dos preços futuros do cacau. O percentual de contratos em aberto mantidos pelos especuladores em cacau foi relativamente alto, ao variar, durante quase todo o período, de 40,80% a 77,50%, guardando, assim, uma correlação muito próxima com os preços futuros da commodity no mercado da Nybot, que contribui para criar distorções nos preços internacionais da commodity, ao criar uma demanda fictícia no mercado internacional, a qual, por sua vez, altera a estrutura do mercado com relação aos tradicionais fundamentos de oferta e demanda.